平板玻璃行業(yè)周報:價格略漲,9月份產(chǎn)能亦快速釋放

   摘要:

　　價格動態(tài):本周國內(nèi)浮法玻璃原片市場整體平穩(wěn),局部小漲,本周浮法玻璃均價為1606.62元/噸,較上周漲10元/噸,漲幅0.63%。

　　華北市場:華北沙河市場平穩(wěn)運行,雙節(jié)期間走貨減緩,庫存略有增加,個別廠家推出小幅優(yōu)惠政策,但多數(shù)企業(yè)仍看多國慶后期市場;

　　華東市場:華東地區(qū)少部分企業(yè)小幅調(diào)整,市場整體平穩(wěn)運行,各生產(chǎn)廠家基本處產(chǎn)銷平衡態(tài)勢;

　　華中市場:華中地區(qū)維持穩(wěn)定;

　　華南市場:華南會議本周舉行完畢,但受臺風(fēng)及節(jié)日影響,會后未出現(xiàn)立竿見影的漲價;

　　東北及西北市場:東北及西北市場持穩(wěn),未有明顯變化。

　　庫存變化:本周庫存為2715萬重箱,同比上升1%,環(huán)比上升0.18%。庫存去化時長自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個月。

　　生產(chǎn)線及產(chǎn)能產(chǎn)能變化:本周改產(chǎn)生產(chǎn)線5條;9月份點火生產(chǎn)線2條,改產(chǎn)生產(chǎn)線7條。有效產(chǎn)能:總生產(chǎn)線有效產(chǎn)能98160.27萬重箱,月環(huán)比上升1.3%。冷修占比:本周冷修占比為8.8%,月環(huán)比持平。

　　純堿、燃料油及天然氣價格:純堿(重質(zhì))華東地區(qū)價格為1400元/噸,同比上升1.82%,環(huán)比持平。燃料油上海期貨180CST價格為4610元/噸,同比下降10.48%,環(huán)比持平。

　　玻璃行業(yè)投資策略:短期仍難有趨勢性機會近期國內(nèi)浮法玻璃原片市場整體平穩(wěn),局部小漲,當(dāng)前是玻璃消費需求的旺季,主要是北方市場拉動,北方玻璃市場8-10月份是銷售旺季,旺季短暫且集中,我們預(yù)計價格上行趨勢有望延續(xù)至10月下旬。

　　需要關(guān)注的是,6-9月份產(chǎn)能加速投放,其中8月份單月凈新增產(chǎn)能量創(chuàng)歷史新高,9月份凈新增生產(chǎn)線3條,目前價格國內(nèi)各玻璃生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況均較好,這給在建線投產(chǎn)增添了動力(我們測算還有基本完工待投產(chǎn)產(chǎn)能8%),對于年底的淡季來講,供給壓力較大。

　　從周期品屬性上看,玻璃股較水泥更靠后,通常水泥股行情發(fā)酵后,玻璃股方啟動,我們目前尚不將玻璃股作為重點推薦品種。基于平板玻璃行業(yè)底部已經(jīng)確立,預(yù)計未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業(yè)“增持”評級。